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美联储缩表板上钉钉 加息措辞鹰鸽悬念犹存

文/夏彬 来源:第一白银网 09-16 11:32
摘要 下周金融市场行情走势将取决于美联储宣布何时、为何、多大规模缩表以及加息政策措辞偏鹰还是偏鸽。详情请见下文。

第一白银网9月16日讯 从下周二(9月19日)开始,美联储将展开为期两天的议息会议,而在北京时间下周四(9月21日)凌晨02:00,美联储还将公布最新利率决议及政策声明,美联储主席耶伦将在当日02:30召开新闻发布会。下周投资者的关注重点将会从地缘政治转移至各国央行货币政策上面,尤其是美联储,它不单单关系到美联储后市货币政策,同样也关系到金融市场的行情走势。

Forex.com的研究部主管James Chen表示,下周FOMC声明中美联储的措辞基调和立场,以及会后的记者会将在设定利率、联储缩表计划,以及美元后市走势预期方面发挥重要作用。

耶伦证券美国首席经济学家Lewis Alexander说,“对美联储来说,这将是历史性的一天。”

美联储缩表板上钉钉

美联储为缩减资产负债表计划已经铺垫了几个月时间,无论是美联储会议纪要,还是美联储官员讲话,我们都可以从中看出美联储对于缩表的急切性。详情可查看第一白银网央行栏目文章,在此笔者就不一一赘述了。

作为缩减QE政策的先行者,在欧洲央行、英国央行、加拿大央行货币政策先后转鹰以后,美联储自然不甘落后于人。从美国二季度GDP数据以及已经公布的七月份经济数据来看,美国经济增长正逐步恢复动能,尽管美国通胀还处于低位,但对美联储9月开始缩表计划的影响并不大。再加上美联储官员在讲话中频频使用“近期缩表”一词,市场认为美联储9月宣布开启缩表计划将是板上钉钉,目前市场关注的是美联储会何时、如何以及为何要缩减资产负债表。


美联储缩表

2013年,美联储主席伯南克因为宣布即将缩减货币政策,引发“缩减恐慌”,其中现货黄金价格在2013年6月20日当天跌幅逾4.74%,现货白银价格当天跌幅逾7.31%,美元指数涨幅逾0.44%。

假若美联储选择循序渐进式的缩表,在市场已经消化这一预期的情况下,美联储缩表对避险资产市场的影响有限,倘若美联储在12月份选择出售债券,那就很有可能引发市场的紧张情绪,美股、债市等风险资产将会承压,黄金白银等避险资产则会受到利好支撑。

美联储加息政策

美联储加息政策相关看法

除此以外,美联储加息政策也是市场关注的重点,尽管市场并不认为美联储本次加息概率为零,但这并不妨碍市场欲从本次美联储政策声明或者耶伦讲话中得到后市加息的相关指引,尤其是在美联储8月通胀率已经回暖、特朗普税改计划即将面世的当口,美联储在加息政策上的鹰鸽措辞会影响到金融市场行情走势。

目前市场呈现两面派,一派认为美联储年内会加息,一派认为美联储年内不会再加息。目前根据CME美联储观察工具显示,美联储12月份加息的概率为53%。

高盛经济学家看好美联储年内第三次加息,在美国8月通胀数据回暖后,高盛已经将美联储第三次加息概率上升至60%。

伦敦资本集团研究主管Jasper Lawler和凯投宏观分析师Simona Gambarini等分析师则不看好美联储年内加息,他们认为通胀仍然处于轨道之上,且地缘政治风险正不断加剧。

值得注意的是,美国总统特朗普税改计划将在9月25日当周披露具体细节,若特朗普税改计划得到更多的认同,这将对美联储缩表以及加息起到很好的推动作用。

综合来看,笔者预计美联储会保持基准利率不变,并宣布何时、如何以及为何缩减资产负债表,在加息政策上的措辞可能会相对谨慎。总的来说,本次美联储利率决议将会利空黄金白银市场,但影响有多大将取决于美联储何时缩表、缩减多大规模以及后市加息政策措辞偏鹰还是偏鸽。

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