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央妈动作值深思 政策未转向但经济下行引顾虑

文/雷想 来源:第一白银网 05-17 17:30
摘要 中国央行最新的货币政策报告和公开市场操作似乎有意向市场传达一个新的信号,在监管政策不断收紧且经济减速的背景下,市场利率已进入央行合意区间。

第一白银网5月17日讯 近期中国央行公布最新货币政策报告和公开市场操作。市场分析,未来中国央行政策将会保持温和,不会给太猛烈攻击。(延伸阅读:央妈从缩表到扩表释放惊人信号

央行一季度货币政策报告中提到,“银行间市场最具代表性的7天回购利率总体在2.6-2.9%的区间内运行,个别时点的利率波动也很快在市场机制作用下得到修复”。央行关注的7天回购利率指银行间市场存款性机构以利率债质押进行的回购融资利率。在2016年1-3季度,该利率波动区间大体在2.2-2.5%之间,后于四季度开始水涨船高。

央妈动作值深思 政策未转向但经济下行引顾虑

央行并在一季度的货币政策执行报告中明确表示,“未来一段时间央行逆回购操作将以7天期为主,当出现临时性、季节性因素扰动时也会择机开展其它期限品种的逆回购操作”;同时强调要“加强金融监管协调,有机衔接监管政策出台的时机和节奏,稳定市场预期,把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡”。

市场认为,如果特别国债到期偿付确实会减少流动资金,一种方法就是购买新的国债来替代,等量替代就能保持流动性供给不变;另外一个就是进行逆回购、MLF、PSL等公开市场操作,提供流动性。

目前央行主要通过MLF、PSL补充流动性,不过从更长期来看,保持一定规模的国债持有作为基础货币补充、投放方式,未来应该是一个方向,也是外汇占款收缩以后,基础货币投放方式的需要。

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关键词: 中国央行

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