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中国央行降准或再延后 中国经济L型拐点已过?

摘要 金融数据继续回升,信贷特别是企业信贷超市场预期,说明企业信心正在恢复,进一步验证资金脱虚入实,也验证了中国经济L型拐点已过。此外,随着全球经济复苏逐步正常化,中国会对信贷增长有所控制,降准或再度延后。

  第一白银网10月19日讯 昨日公布的中国9月金融数据总体向好,延续了8月的回暖趋势。新增人民币贷款1.22万亿元,环比增加29%。社会融资规模增加1.72万亿元,为4月以来最高、年内第三高。M2同比增11.5%,为三个月最高。M1-M2“剪刀差”进一步收窄至13.2%。

中国央行

  市场分析称,金融数据继续回升,信贷特别是企业信贷超市场预期,说明企业信心正在恢复,进一步验证资金脱虚入实,也验证了中国经济L型拐点已过。此外,随着全球经济复苏逐步正常化,中国会对信贷增长有所控制,降准或再度延后。

  数据普遍乐观

  新增信贷远超预期。9月新增人民币贷款1.22万亿元,预期1万亿元,环比增加29%,同比多增1643亿元。

  值得注意的是,此前两个月“满眼都是房贷”的状况有所改善。央行调查统计司长阮健弘披露,9月新增房贷4759亿元,占全部新增贷款的39%。而8月这一占比约56%,7月则高达100%。

  此外,9月新增人民币贷款中,除居民中长期贷款保持较多外,企业中长期贷款新增约4500亿,为近6个月最高值,表明企业对经济的长期信心正在增强。

  社融增速亦远超预期。9月社会融资规模增加1.72万亿元,为4月以来最高、年内第三高,预期13900亿,前值由14700亿修正为14697亿;分别比上月和去年同期多2604亿元和3638亿元。

M1

  九州证券全球首席经济学家邓海清表示,除未贴现承兑汇票再度明显下降之外,各项融资均保持高位。预计未来随着居民贷款回落,新增社融整体规模将有所下降,但企业的社融规模仍将保持高位。

  9月M2继续回升,M1继续下降,“M1—M2”剪刀差连续第二月收窄。9月M2同比增11.5%,尽管不及预期的11.6%,但为三个月最高;9月M1同比增24.7%,预期24.5%,前值25.3%。M1-M2“剪刀差”进一步收窄至13.2%。

M2

  业内人士表示,M1开始由超高增速回落,表明企业堆积现金的局面正在发生改变,企业层面的“流动性陷阱”正在得到缓解。

  九州证券全球首席经济学家邓海清评论称,金融数据继续回升,信贷特别是企业信贷超市场预期,验证中国经济L型拐点已过。

  海通证券姜超称,控制地产泡沫、通胀短期回升、美联储加息均对短期宽松货币形成抑制,近期央行行长周小川也表态,随着全球经济复苏逐步正常化,中国会对信贷增长有所控制。这意味着降准或再度延后,而逆回购期限的拉长也意味着短期资金成本的上升。但由于地产调控大幅加码,经济下行风险升温,也意味着资金需求长期趋降,流动性长期趋松。

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