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人民币趋势性贬值压力仍大 央妈去杠杆大额“抽水”

文/黄琴 来源:第一白银网 09-28 08:52
摘要 中国央行进行700亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购。考虑到公开市场今日有1800亿元逆回购到期、49亿元三年期央票到期,央行净回笼951亿元。

  第一白银网9月28日讯 央行连续两天大额“抽水”,叠加即将到来的十一假期和季末效应,市场资金面趋紧。一个月SHIBOR攀升到2.74%,为8月4日以来新高,且为连续第十日上涨,创6月以来最长连涨趋势。

人民币趋势性贬值压力仍大 央妈温和去杠杆大额“抽水”

  银行间隔夜逆回购连续第二天上涨,早间上扬2个基点至2.19%,国债则下跌,十年期国债现券收益率攀升2个基点至2.73%。

  交易所国债逆回购利率亦大涨。截至午间,上交所隔夜国债逆回购涨104%至5.35%;3天国债逆回购GC003利率涨336.5%报14.1%,一度报16%创2015年3月11日以来新高;GC004利率涨40%至11.9%。

  公开市场上,央行净回笼规模高达2450亿元,抽水力度达6个月最大。周一收盘,上证综指放量跳水1.76%,为9月14日以来首次,跌破3000点关口,报2980.43点。

  当天随着资金供给端收紧和机构“跨节”需求升温的带动,无论是银行间回购利率还是交易所回购利率等短期资金成本,都出现了明显抬升。值得注意的是,期限为1月以内的银质押回购利率全线上涨,7天期Shibor利率更是大涨3.3个基点,在近期实属罕见。

  央行此举也结束了之前连续9个交易日的净投放。上周一至周日(9月18日),央行累计净投放8100亿元资金,刷新五个月以来单周净投放新高,以满足节前需求。

  本周公开市场共有9150亿元逆回购到期。

  经济依然稳定,货币中性偏紧。上周美联储加息预期再度延后,日本央行宽松出新招,均意味着全球宽松周期短期延长。短期国内货币政策延续拉长久期,引导资金成本温和上行,推动资本市场去杠杆的思路。国内基本面走稳,短期央行或维持资金面紧平衡,预计未来3个月货币利率中枢仍在2.25%-2.5%。

  不过,资金面短期虽宽松,但仍不可过于乐观;后期资金到期量巨大,虽然不排除央行会继续加大投放维稳节前的资金面,但这也只是将到期压力移到节后,随着季末时点的过去,一旦央行开始净回笼,资金面将面临收紧压力;人民币趋势性贬值压力仍大,央行将继续温和去杠杆。

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