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央行去杠杆手段 或重启28天逆回购引导市场?

文/黄凯琴 来源:第一白银网 09-12 09:56
摘要 央行如果重启28天逆回购,将增加央行公开市场操作的灵活性,避免在流动性紧张时被动下调准备金率。这种“收短放长”的做法,将继续提升银行资金的综合成本。

  第一白银网9月12日讯 中国央行公开市场今日将进行700亿元7天期逆回购操作;150亿元14天期逆回购操作。另外,公开市场今日有500亿元逆回购到期。

逆回购

  央行如果重启28天逆回购,将增加央行公开市场操作的灵活性,避免在流动性紧张时被动下调准备金率。这种“收短放长”的做法,将继续提升银行资金的综合成本。

  此前据MNI消息,央行在8月24日召集主要大型银行开会,讨论有关流动性管理问题。会议明确今年以来的货币政策总基调不会改变,但为了防止融出资金的期限过于集中,留下隐患,要求银行合理搭配资金的融出期限,敦促银行增加贷款年限。会上表示,将保持流动性合理充裕,试图向市场注入长期资金。希望各行认真对待流动性管理的问题,目前回购操作过度集中在隔夜期限,如果到期后的14天期逆回购需求不佳,不排除继续推出更长期限的逆回购,以引导市场。

  华创证券此前曾分析称,去杠杆是长期过程,不可因短期资金面缓和而掉以轻心。央行加大逆回购的投放只是央行温和去杠杆的手段,在保证资金面整体充裕的情况下抬高资金成本,以达到引导机构去杠杆的同时不引起资金面大幅波动的目的。后期如果去杠杆没有达到央行预想的效果,加大公开市场14天逆回购投放占比,甚至重启28天逆回购都是可以预见的,因此不可对后期资金面过于乐观。

  九州证券首席经济学家邓海清对《证券时报》称,当资产端与负债端的利差收窄到一定程度,不足以覆盖其他成本或者风险时,加杠杆就会停止,甚至进入去杠杆。

  但中金固收陈健恒、国信董德志和国君徐寒飞等认为,央行依靠公开市场操作“去杠杆”不现实、不可行,另外货币政策尽管不是“稳增长”的充分条件,也是必要条件。

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