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    已经出现阶段性通胀拐点的美国? 美国失业救济计划即将结束。黄金触及1830年。
    文/第一白银网 来源:第一白银网 09-06 12:23
    摘要 从数据来看,美国通胀阶段性拐点已经逐渐显现。与此同时,美国的失业救济计划即将结束,这将导致许多失业者失去一些福利。有迹象表明,美国正在经历历史上最快的经济衰退。风险的上升将在一定程度上支撑贵金属市场。

    现货黄金走势综述。

    在周一上午的亚洲市场,现货黄金保持坚挺,目前交易价格在1828美元/盎司左右。截至发稿时,现货黄金价格为18,274,399美元/盎司,同比上涨-0.02%。

    过去一周,现货黄金波动上涨。在上周上涨超过2%后,周一金价达到8月初以来的最高水平,触及1823美元的高点,但仍难以保持牛市势头。虽然月底的资金流动限制了黄金的上行,但美元的整体疲软使得黄金在两个方向都没有决定性的作用。周五(9月3日),随着8月份美国就业报告描绘出劳动力市场的黯淡前景,黄金突破近期波动区间,收于1830美元以下不远,上涨约1%。通货膨胀的阶段性拐点在美国?出现了吗

    自2021年第二季度以来,通货膨胀成为美国宏观经济的焦点。虽然居民消费价格(CPI、PCE)核心通胀率连续几个月超过货币政策目标通胀水平,但由于其临时性,并未引发美联储宽松货币政策的转向,自平均通胀目标制实施以来,薪酬思维是理解“物价稳定”目标的关键。历史上低于2%的通胀率意味着未来高于2%的通胀水平是可以容忍的。

    无论是美联储设定政策利率,还是市场参与者决定资产配置计划,澄清通胀是暂时的还是持续的都非常重要。总的来说,美联储不会因为暂时的通胀而改变政策立场,市场也不会对其重新定价。不确定性在于,任何持续的通胀在早期都是暂时的。

    经济周期是影响价格的重要因素。后疫情时代通胀超预期的原因与经济深度V型复苏密切相关。因此,从经济周期来判断未来的价格走势是一种可选的方法。

    如果一种商品或服务的价格与失业差距负相关并且具有统计学意义,那么它被称为无环商品或服务,否则它就是一种周期性商品或服务。

    据此,价格指数可以分为周期性部分和非周期性部分。

    自20世纪90年代中期以来,周期性部分的价格涨幅大部分时间高于非周期性部分,但在经济复苏阶段,后者往往会超过前者,如2001年的网络泡沫、2007-2009年的全球金融危机和2020年的新冠肺炎大流行(图1)。以新冠肺炎疫情前的核心PCE为例,周期性部分约占个人消费支出的40%(PCE),其中住房支出约占44%。非周期性部分约占60%,其中医疗支出占非周期性支出的比例约为30%。因此,PCE的非周期部分与医疗保健价格趋势基本一致,周期部分与房价趋势基本一致。

    已经出现阶段性通胀拐点的美国? 美国失业救济计划即将结束。黄金触及1830年。

    自上世纪末以来,PCE的通货膨胀有了很大的缓解,这主要是由非周期性因素造成的。其中,政府立法对医疗价格的调控是主要解释。90年代初至90年代末,医疗价格涨幅从10%下降到3%,本世纪初以来,基本在2%-4%的范围内波动。

    后疫情时代,核心PCE价格的波动主要由非周期性部分引起。2021年2-4月,核心PCE价格同比涨幅由1.91%降至0.91%,其中非周期部分由1.2%降至-0.44%,周期部分由3.24%降至2.95%。经济复苏初期,核心PCE价格反弹主要来自非周期部分,低点出现在2020年4月,而周期部分直到2020年10月才见底。2021年3月起,非周期部分价格涨幅明显扩大,4月份超过周期部分。与此同时,周期部分的涨幅也在加快,两者的共同努力使得2021年4月核心PCE的价格涨幅超过3%,创下本世纪最高纪录。非周期部分的拐点已经在5月份出现,其中医疗价格涨幅最早出现在2月份(3.72%),2-6月份下降了1个百分点以上(2.68%),仍比2020年初(2%)高0.7个百分点。从失业缺口来看,2021年三季度后美国经济可能进入过热阶段,住房库存仍处于较低水平,房价上涨仍处于早期阶段。因此,周期部分的价格涨幅有可能再创新高。

    美国失业救济计划将结束。

    去年,美国经历了历史上最快的经济衰退。2020年3月,联邦政府通过了《关爱法案》 (The  CARES  Act),将每周失业救济金增加了600美元(后来每周增加300美元),延长了人们接受援助的时间。

    已经出现阶段性通胀拐点的美国? 美国失业救济计划即将结束。黄金触及1830年。

    根据世纪基金会的数据,这意味着大约900万人将在9月6日劳动节之前失去这些福利。另外300万人的每周福利将减少。

    加州,大学的伯克利,西尔维娅阿莱格阿莱格雷托,伯克利工资和就业动态中心的主席和经济学家,在谈到本周末的失业悬崖时说,“这将使一些人陷入困境。”

    德尔塔毒株给已经失衡的经济复苏增加了压力。8月份,美国,创造了235,000个新工作岗位,比6月和7月的约100万个工作岗位要慢得多。

    一些经济学家认为这个计划现在应该结束了。与此同时,一些经济学家担心,在人们仍在努力寻找工作的时候,过早削减福利可能会进一步减缓经济复苏。


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