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解读:特朗普的经济政策是如何影响白银走势的?

文/康宇 来源:第一白银网 11-23 11:05
摘要 在特朗普走马上任之后,全球市场迎来了巨大变化,本以为特朗普的上台会给市场带来无数的变化和不确定性,然而美指却日日攀升,并且在突破100大关后还有进一步上涨的趋势。

第一白银网11月23日讯特朗普走马上任之后,全球市场迎来了巨大变化,本以为特朗普的上台会给市场带来无数的变化和不确定性,然而美指却日日攀升,并且在突破100大关后还有进一步上涨的趋势,面对如此强劲的美指,美联储加息似乎已经成为既定事实。年末加息概率已经接近100%。那么特朗普的经济政策,对白银来说真的不是利好而是大大的利空吗?

特朗普

我们都知道特朗普一直提倡增加就业,设立贸易壁垒,而这些都属于宽松的财政政策。企图通过宽松的财政政策来刺激经济的原理是这样的:宽松的财政政策意味着政府支出增加或是减税,政府支出的增加会直接提高总需求水平,继而相应与之平衡的总产出水平会提高;税收减少并不是直接影响总需求水平,我们都知道,当我们所须缴纳的税减少的时候,我们的可支配收入会增加,从而再引起消费支出的增加,这样社会的总产出水平会提高,但是,特朗普的这种政策倾向真的会如其所愿吗?很多经济学家都对此提出质疑。

首先,第一种质疑的观点是,通过扩张性财政政策刺激经济只是暂时的举动,因为长期来看,物价水平升高会使得人们手中的货币价值减少,也就意味着实际的货币供应量会减少,这会导致利率的上升,而利率上升会引起投资活动的减少(通俗理解:许多人会觉得存钱的利息就满足了,何必再冒风险去投资呢),这样的现象在经济学上被称为完全挤出效应。

其次,第二种质疑的观点是,诺贝尔奖经济学家弗里德曼的认为,时间不得当的政策会给经济带来不稳定性,这种不稳定性会给经济带来极大的负面影响,最初它可能会造成经济过热和更高的通胀水平。

还有,10月美国非农数据显示,美国的失业率小幅降至4.9%,已经低于美联储用来判定充分就业的指标5%,因此,美联储副主席也在11月表示,目前美国的就业市场已经接近充分就业水平。研究表明,在充分就业的情况下,政府增加开支对经济的拉动作用微乎其微。正如前面所提及的宽松财政策拉动经济增长的逻辑所表示的,政府预算增加的需求需要有相应的生产力增加的空间与之匹配,如果是充分就业的状态下,这种做法无疑是徒劳之举。

现在让我们来梳理一下最近获得的主要信息:

一是美联储在12月14日利将利率上调0.25%的概率已经接近100%,现在我们看到的是美元稳步升值,不得不说人们预期美联储会加息也是美元升值的原因。

二是特朗普的宽松的财政政策的导向很可能会提高美国的通货膨胀率,特朗普已经明确表示在他上任的第一天就把美国退出TPP的计划提上日程,声称一定要“把就业岗位和工业带回美国”,而我们上面提到非农数九已经显示出美国目前的就业水平已经接近充分就业了,如果想要再增加就业只能增加投资活动,这与加息几乎是相悖的。

而且,特朗普若要实现自己所提倡的让美国在贸易中夺得优势,那得要美元贬值才能实现,而这又是和现在美联储的加息是相悖的。

所以总的来说,我们都知道,白银价格以美元标价这是造成美元大多数情况下与白银价格走势相反的原因,其次就是如果美元成为一种更被看好的投资品,那么相对而言,对白银的投资会相对减少,因此这样来说,美元基本和贵金属走势相反,但还是提醒各位投资者不要偏信结论,毕竟现在美国未来的经济政策还是扑朔迷离的,如果能及时跟进国际资讯,掌握基本的经济学知识,对诸位的投资活动将会大有裨益。表面上来看,特朗普的经济政策可能利多美元利空白银,然而其实施起来有太多的悖论,可见其实施起来的困难较大,未必真正利空贵金属走势。

2016年白银价格连续4年现供应赤字 白银价格存上行动力--链接

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