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各国报复性储备黄金 黄金货币化正在回归

文/王明伟 来源:第一白银网 09-20 09:18
摘要 今年以来,黄金市场俨然成为全球市场的焦点,在经过多年的抛售黄金,各国官方黄金储备再次上升。尽管黄金早已不再是货币体系的一部分,但它对世界各地的众多投资者而言仍拥有近乎神秘的意义。

  第一白银网9月20日讯  今年以来,黄金市场俨然成为全球市场的焦点,在经过多年的抛售黄金,各国官方黄金储备再次上升。

  中央银行家们是一种习惯性动物,特别是涉及到黄金交易。尽管黄金早已不再是货币体系的一部分,但它对世界各地的众多投资者而言仍拥有近乎神秘的意义。

  在许多方面,黄金仍被认为是世界货币的基石。这不无好处。大约20%黄金是由政府和中央银行开采的,美国是世界上黄金官方储备最大的国家。美国官方黄金储备达8134吨。

  因此,黄金仍然非常重要。根据货币金融机构官方论坛研究表明,全球央行正在转回年度黄金购买,这与1870-1970年的惯例不谋而合。这似乎是经历了40多年非货币化尝试之后,黄金正在恢复作为货币管理中的核心元素地位。

黄金消费

  过去8年里,全球央行每年黄金净购买量达350吨,这反映在不确定的环境及低利率环境下,黄金作为避险资产再度具有吸引力。

  货币金融机构官方论坛(OMFIF)的一篇名为“黄金的七个纪元”(Seven Ages of Gold)的研究文档中,包含了在过去的两个世纪里,全球央行在7个明显不同的时期里黄金的买卖政策。每个时期平均为30年左右。该文档绘制了详细的长期变化。

  最近的第7个时期“重建”自2008年金融危机以来一直在进行。在这8年中,发达国家和发展中国家已经表现出对黄金的新兴趣,大部分国家把黄金作为外汇储备的基础,使得黄金的重要性重建。

  自2008年以来,中央银行每年都是黄金的净买家,增加了超过2800吨或9.4%的黄金储备。发达国家(黄金在官方外汇储备总额中占最大份额)保持住黄金库存,而发展中国家尤其是中国和俄罗斯慢慢建立起了黄金官方库存。

  这是自1950-1965年以来全球央行对黄金保持净购买最长的时期。至于1950-1965年,这是第二次世界大战之后的经济复苏时期,当时中央银行以及各国财政部收购了超过7000吨黄金。

  自2008年以来,黄金从1998年-2008年“抛售期”开始发生翻天覆地的转变。这是OMFIF所指的“第6个时期”,当时,包括英国、瑞士、荷兰在内的发达国家纷纷抛售黄金。同时,2008年和1973年-1998年的“非货币化”时期形成了鲜明的对比,当时,黄金在1971-1973年被官方剔除货币体系之后被打入冷宫。

  中央银行的黄金交易往往和黄金价格在某种程度上是分离的。中央银行在第五和第六期市黄金的净买家,黄金价格经历了40年的波动,但大致上涨了。自2008年以来,黄金在1000美元-1600美元之间大幅波动。但自2015年以来,中央银行这八年以来转向黄金购买似乎成了黄金价格复苏的背后其中一项因素。

黄金储备

  黄金的“7个纪元”的第一个纪元开始于1871年德国统一之前的“德国金本位”时期。德国金本位制是黄金买卖都是以一个固定的价格,这一体系被广泛应用,最终形成了以英国伦敦金融城为核心的国际金本位货币体系,有效调节了全球经济。

  第2纪元金本位在国际上广泛应用。中央银行成为了一个固定价格系统的监护人。1914年第一次世界大战的爆发导致了国际黄金体系的暂停,“金本位”结束。

  第三纪元是1914年到1945年“经济战争”时期,这一段时期跨越金本位的重新引入以及两次大萧条时期。1924-1928年,资本主义世界曾出现了一个相对稳定的时期,各国企图恢复金本位制。但是,由于金铸币流通的基础已经遭到削弱,不可能恢复典型的金本位制。当时除美国以外,其他大多数国家只能实行没有金币流通的金本位制,这就是金块本位制和金汇兑本位制。1929年-1933年,在世界性经济大冲击下,金本位最终消亡。

  第四纪元是1945-1973年,布雷顿森林体系建立,美元成为世界上最主要的国际储备货币和流通结算货币,而美元和黄金直接挂钩。

  第五纪元是1973年-1998年,布雷顿森林体系崩溃。官方黄金储备下降。黄金价格大幅波动影响世界地缘政治紧张局势。

  即使在最近期的第7纪元八年内购买黄金2800吨之后,官方黄金持有总量2016年中达32805吨,超过5500吨但仍不及1965年的高峰38347吨。

  战后时期起起伏伏之后,黄金储备总量恢复至1950年代早期水平。

  不过,过去70年全球黄金分布已经出现很大的转变,从几乎由美国财政部垄断的单一局面向欧洲国家,近来还有发展中国家转移,象征一个多极世界经济的崛起。

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