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油企利润飙涨勘探支出却仍然低迷 原油市场供应紧张或不可避免?

文/Rachel 来源:一牛财经 08-01 10:47
摘要 石油行业的利润比以往任何时候都要高,但在短短几年内,该行业可能无法供应足够的石油来满足全球需求。利润大涨然而支出低迷过去两周公布的第二季度财报显示,石油行...

石油行业的利润比以往任何时候都要高,但在短短几年内,该行业可能无法供应足够的石油来满足全球需求。

利润大涨然而支出低迷

过去两周公布的第二季度财报显示,石油行业利润大幅增长,一些公司公布的利润较上年同期增长了一倍或三倍。不过,尽管这些企业现金充裕,但该行业支出水平仍未恢复到2014年原油市场低迷之前常见的盛况。

根据独立金融智库“碳追踪计划”(Carbon Tracker Initiative)的说法,随着世界各国政府寻求应对气候变化,石油行业有数万亿美元油管的项目将成为金融风险。从本质上讲,由于即将到来的税收、监管或只是简单的因为替代能源的出现,需求下降,大量的石油和天然气储备将继续存与地底之下。在这种背景下,支出的不足并不是一件坏事。

另一方面,能源机构和预测机构,如国际能源署,已经警告说,目前全球石油行业的支出速度是不够的。

始于2014年的原油市场低迷导致了石油行业在勘探和开发方面的支出大幅削减。2015年,石油勘探和开发支出下降了25%,2016年又下降了26个百分点。

自那以来,上游支出已触底,去年反弹了4个百分点。预计该行业支出在2018年将再增加5个百分点。但几乎没有迹象表明,该行业将以与衰退前相同的速度恢复支出水平。

新发现石油储量大降

支出下降已经转化为新发现石油储量大幅下降。2014年,该行业平均每月发现约13.5亿桶石油当量。根据Rystad Energy的数据,2015年,这一数字平均每月上升至14.04亿桶石油当量。但这一数字在2016年从悬崖上跌落,跌至6.97亿桶石油当量/月,去年又跌至6.25亿桶石油当量/月。

据Rystad Energy公司,随着钻探活动的反弹,新发现储量料将在2018年反弹至8.26亿石油当量/月,与去年相比增长了30%。埃克森美孚在圭亚那的三个新发现油田代表了这一数字的很大一部分。

但是,当石油工业支出增加的时候,这些新发现储量仍然只是过去的一小部分。Rystad Energy能源公司指出,石油行业每年需要增加约330亿桶石油,但该行业预计在2018年增加200亿桶石油。”

Rystad Energy能源公司上游研究主管Espen Erlingsen在一份声明中指出:

“与2017年异常低的水平相比,增长了30%似乎令人鼓舞,但勘探参与者目前正面临着较低的储量替代率,平均不到10%。考虑到长期对全球石油供应的影响,这是令人担忧的。”

随着油田未来几年内开始枯竭,可能会出现供应缺口。咨询公司Energy Aspects的石油行业分析师韦伦德拉•乔汉在接受《华尔街日报》采访时表示:“投资不足的年份为供应紧张创造了条件。”

油田耗竭

特别值得关注关注的是常规油田的耗竭率。斯伦贝谢首席执行官帕尔·基斯加德在财报电话会议上指出:

经过三年多的投资不足,国际生产基地开始显示出加速疲软迹象,全球15个生产国家的产量都出现了明显的同比下降,这些发展突显出,越来越需要在国际市场上增加勘探支出,因为越来越明显的是,未来几年即将上线的新项目可能不足以满足日益增长的需求。”“勘探支出平均下降幅度从2014年的3%上升到2016年的6.3%,尽管在2017年缩减到5.7%。

美国页岩油产量预计将在明年放缓,但在2019年底和2020年初,几条二叠纪管道上线后,美国页岩气产量将再次加速。二叠纪将是中期供应增长的最大来源之一。但多数分析师预计,在进入衰退前,页岩油产量将在2020年达到平稳期。在本世纪20年代初,由于缺乏新的大型项目,可能会出现供应紧张的风险。

不过,从另一方面考虑,随着需求的增长,也许这根本就不是问题?

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