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英伦金融:市场交投谨慎,美元小幅下挫伦敦银价格回暖

摘要 美国联邦储备局今天开始一连两日议息,外界对会否加息意见分歧。联储局本周议息会议,从利率期货反映加息机会率只有约一成半,到十二月加息机会才逾五成。

【操作策略

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主:

伦敦银阻力位:19.35,19.49,19.88支撑位:19.07,18.75,18.53

1、短线以19.55为止损在19.35阻力下方做空,目标19.07,18.75;

2、突破19.49做多,目标19.63, 19.88,止损19.29;

3、中线以19.69为止损在19.49下方做空,目标19.07,18.53。

【走势回顾】

美国联邦储备局今天开始一连两日议息,外界对会否加息意见分歧。联储局本周议息会议,从利率期货反映加息机会率只有约一成半,到十二月加息机会才逾五成。德银更提出一个需要观望的重要理由,就是近期美元伦敦银行同业拆息,因为监管改变而急升,例如三个月拆息升至0.86厘,是09年以来高位,结果已相当于收紧货币政策,毋须额外措施令经济降温。著名债券基金经理冈拉克就认为,联储局不敢做过于出乎市场预期的事,但为了不令外界觉得局方被市场「牵着鼻子走」,会后可能发出「鹰派」的讯息,并等待今年稍后,当利率期货反映市场估计加息机会到四成左右就会加息。瑞银和美银美林亦同意联储局会发出「鹰派」讯息,但相信官员将会调低对未来息率水平的平均预测,例如到后年年底可能估计只加息至约2.125厘。但巴克莱认为本周联储局会加息,因为美国经济数据基本有改善,海外风险亦已减退,而且尽管等待至12月,政治经济局势都未必会变得更明朗。法巴亦认为,联储局主席耶伦未必要待局内意见一致才加息,而且亦能调低未来加息步伐的预测,来「对冲」加息带来的影响。伦敦银上交易日(9月19日)开盘18.82美元/盎司,盘中最高19.31美元/盎司,最低18.79美元/盎司;日收盘19.21美元/盎司,收中阳线。今日亚盘时段,伦敦银价格区间震荡。

【基本面分析】

美联储议息前夕市场心态愈发谨慎,投资者纷纷调整美元头寸,进行多头回补操作,虽然美国房产市场数据向好,但对市场影响有限,美元指数小幅滑落,跌破96水平,金银整体维持低位盘整,银价回暖幅度相对更明显。

原油方面,油价维持震荡态势,委内瑞拉总统马杜罗宣称产油国间接近达成稳定油价的协议,但市场对此将信将疑,而对伊朗、尼日利亚等产油国增加产出的担忧使多头不敢轻举妄动。沙特限产的诚意值得怀疑,会否再一次上演"狼来了"的故事暂时难以确认,围绕冻产预期资金反复博弈,九月底的会议磋商前油价或以宽幅震荡的走势为主。本周市场焦点毫无疑问在于周四凌晨的美联储议息,由于此前经济数据表现好坏不一,房产热而零售冷,核心通胀上行的趋势难言明显,就业市场虽然相对活跃,但非农数字也是时好时坏,总的来说联储在九月按下加息按钮的必要性很低,不过即使是以静制动,也并不代表可以安枕无忧,耶伦在记者会上的言辞有可能会倾向鹰派并让市场为年底加息做好心理准备。此外日本央行的会议亦值得关注,虽然政策变化可能不会很大,但已经运用到极致却屡屡失效的尴尬,很可能迫使黑田东彦寻找新的出路。

数据方面,在美国,预计营建许可止跌回升,成屋销售向好,FHFA房价平稳上涨,初请维持强势,咨商会领先指针略增,Markit制造业PMI速报持平。美联储维持利率不变但有可能会在决议声明透露鹰派信号。加拿大通胀变化不大,零售销售略增。在欧洲,德国PPI零增长,英国CBI工业订单差值持平,法国GDP持平,欧元区消费者信心略微恢复,PMI速报持平。在亚太区,预计日本央行和新西兰央行均维持利率不变。目前美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰,联储官员普遍支持年内至少加息一次,最新非农表现不佳,基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑,暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次,此外英国退欧进程缓慢,意大利银行业坏账危机发酵,欧洲局势动荡不安,经济或长时间受政治风险困扰。

市场对美联储加息路径意见存在分歧,从CME监察可见2016年9月加息机会为15%,12月加息机会为60%,2017年3月见66%,若加息机会上升短线利淡金银,反之则利好金银。美元指数小幅滑落,跌破96水平,金银或逢低受支持。美国十年期债收益率震荡上扬,金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓连续持平后出现增加,或为资金谨慎观望后,认可当前银价价位而试探性增持。消息面多空交织,银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看,日K线图上,上交易日银价收中阳线,决议前夕市场心态谨慎,投资者纷纷调整美元头寸,美元指数小幅滑落,跌破96水平,油价维持震荡,委内瑞拉总统马杜罗宣称产油国间接近达成稳定油价的协议,但市场对此将信将疑,而对伊朗、尼日利亚等产油国增加产出的担忧使多头不敢轻举妄动。需要注意的是,由于白银货币属性与商品属性并存,同时受金价及油价波动影响,使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓连续持平后出现增加,或为资金谨慎观望后,认可当前银价价位而试探性增持。

从长期形态来看,银价有筑底回升的迹象,而从4小时图来看,银价前期一举突破下降趋势压制强势上扬,虽然上涨过程一波三折,但亦收获相当不错的涨幅,最高曾站上21美元附近;近期联储官员支持加息的鹰派呼声渐多,耶伦讲话温和偏鹰,联储官员普遍支持年内至少加息一次,维持货币政策正常化的努力,银价跌破19.20支撑后加速下跌,短暂失守18.50关口后出现强劲反弹,但冲高遇阻20重要整数关口得而复失,随后震荡下滑,似有再度考验下方支撑的迹象。

美联储主席耶伦在央行年会上的讲话温和偏鹰,联储官员普遍支持年内至少加息一次,最新非农表现不佳,基本打消市场对联储急于在九月加息的忧虑,暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次,此外英国退欧进程缓慢,意大利银行业坏账危机发酵,欧洲局势动荡不安,经济或长时间受政治风险困扰。美联储未来的货币政策前景取决于经济数据表现,若美国经济数据不尽如人意,银价有望借美元弱势的机会上扬,反之,则需警惕掉头下挫。消息面多空交织,市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化,美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小,最新非农表现不佳,但耶伦讲话温和偏鹰,而欧洲经济前景难料,欧美货币政策或进一步分化,因此日间操作上建议顺势而为,适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周二(9月20日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

1400,德国8月PPI月率,中,0.2%,0%,0.3美元,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银、利好原油

2030,美国8月营建许可月率,高,-0.8%,1.8%,0.5美元,0.3美元,5美元,若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2030,美国8月新屋开工年化月率,高,2.1%,-1.7%,0.5美元,0.3美元,5美元,若数据上扬则利淡金银、利好原油**

0430,美国9月16日当周API原油库存,高,143.8,--,0.5美元,0.1美元,3美元,若数据下滑则利好原油**

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