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深港通开通会带动巨资流入港股 大行看法不一

文/李莉芳 来源:第一白银网 11-29 14:38
摘要 瑞银认为,深港通的影响属中长期,比较2年前开通的沪港通,估计主要来自大陆保险公司等的南下资金将持续增加,预期占主板成交的比例,将由目前8%至12%,提高至明年的20%。

  第一白银网11月29日讯 深港通落实在下周一(12月5日)开通,但深港通对港股短期的影响,特别是深港通会否带动资金流进香港股市,大行看法分歧。其中,瑞银及瑞信也预期,南下投进港股的资金会明显增加;至于高盛、花旗及摩根士丹利则质疑,深港通会否进一步刺激大量资金流进香港股市。

深港通即将开通

深港通即将开通

  瑞银认为,深港通的影响属中长期,比较2年前开通的沪港通,估计主要来自大陆保险公司等的南下资金将持续增加,预期占主板成交的比例,将由目前8%至12%,提高至明年的20%。

  瑞银指出,长期来看,南向资金流料将具有可持续性,由于机构投资者将广泛参与“港股通”,人民币持续面临贬值压力,以及国内仍面临“资产荒”的问题,预期明年保险商提高离岸资产在其战略资产配置中的比例,并在香港市场消化美国利率急升,和人民币贬值风险后开启新一轮的南向交易。

  短期来看,最新纳入互联互通机制的香港小型股份,将对正在积极推出沪深港通产品的大陆公募基金或对冲基金产生吸引力,并且指出大陆许多基金都愿意承担风险,以便迅速做出业绩来吸引包括全国社保基金、商业银行和养老金在内的投资者。

  瑞银又预期,由于海外投资者将设法在成长和估值之间求得平衡,并更多地关注具有较高增长潜力的大中型股,尤其是在消费品、医疗保健和科技等板块。

  至于另一家投资银行瑞信也看好更多中资保险公司南下投资港股,预期12月开始,南下资金将会反弹,明年内险企业更将贡献3000亿元人民币南下资金。

  此外,瑞信最新报告认为,12月到香港的“北水”有望增加,包括大陆保险公司,瑞信估计明年流入的相关资金可能多达3000亿元人民币,指出新计划潜在令投资者可新增参与投资881只深圳挂牌上市的A股、102只香港上市股份;在保险资金11月准备就绪下,该行料南向资金于12月将会上升,料保险资金明年南向资金将贡献约3000亿人民币,并估计明年南向交易相关基金产品规模或达1500亿人民币港,并认为深港通开通,将加快A股被纳入MSCI新兴市场指数的进程。。

  瑞信认为,一些新的合格股票于短期内受惠,就深港通长线而言,具有三大投资主题,第一是新经济股份,提吸引的增长空间、第二是市场差异缩小(A/H股溢价回落)、第三是具概念独特的股份。

  另一方面,高盛、摩根士丹利及花旗则质疑、深港通会否进一步刺激大量资金流进香港股市,认为通短期对市场帮助不大。

  高盛指出,因为早前南下港股的资金已不少,投资者亦需要更多时间适应香港小型股的情况,相信初期亦不会有大量流入。

  至于花旗重申对深港通正面看法,但参考沪港通经验,不认为深港通启动后会带来显着的资金流进,维持对恒生指数明年24000点预测不变,并且预期难以扭转港交所(00388.HK)盈利表现,认为深港通开通已是港交所最后催化剂,股价表现将会跑输大市及其他金融股;至于对中资券商股的影响,花旗看法也相对保守,估计深港通仅可提升券商明年盈利0.26至0.6个百分点。

  此外, 摩根士丹利则把恒生指数和国企指数的目标,分别上调至24000点和10200点,但摩根士丹利同时指出,市场近几个月已经消化深港通消息,估计对港股短期成交刺激有限,并且提醒人民币兑美元贬值,会影响H股的盈利增长表现。

  另外,麦格理发表最新研究报告指出,深港通的开通意味着资本外流忧虑纾缓,及为国际投资者提供机会投资中国最具活力的股市,香港的小型股也首次涵盖在内,预计中资股未来上行空间达15至30%;在香港上市的中国小型公司对比大型企业折让30%,而且于A股市场溢价达到168%,料措施的南向交易可令小型股获得重估。

  有市场人士则指出,深港通对港股的刺激需要一段时间才能看到,有信心资金中线都是偏好港股,并将带动细价股的成交。华夏基金(香港)业务拓展部总监陈志豪表示,港股估值水平相对较低,AH股差价过去一年都持续缩小之中,资金流向最近一年都比较偏向港股多些。其实深港通本身不会一开通便爆升,深港通会开放小型股,这些险资将来可以透过深港通投资在小型股,以中线来说,这些对港股都有带动作用。

  署理财政司司长苏锦梁强调,深港通为香港和大陆资本市场互联互通,揭开新的篇章,指出深港通将有利于大陆资本市场在风险可控的情况下进一步对外开放,有利国际投资者经由香港市场,更全面投资于大陆市场。

  另一方面,为配合深港通开通,恒生指數公司将于12月5日(下周一),推出恒生港股通指数系列。

  恒生港股通指数系列包括恒生港股通指数、恒生港股通中小型股指数、恒生港股通小型股指数。恒生指數公司表示,恒生港股通指数是反映经港股通买卖之合资格香港上市股票表现的指标。恒生港股通中小型股指数和恒生港股通小型股指数则分别反映恒生港股通指数中的中小型股和小型股板块的表现,该三项指数将由下周一起,每隔2秒计算及作实时发布。

  下周一开通的深港通,被视为沪港通的升级版,南下的“港股通”及北上“深股通”的投资范围,除深港两地上市的AH股,“港股通”也可投资现有沪港通下“港股通”股份,以及恒生综合小型股指数,市值不少于50亿港元的成分股;而“深股通”则涵盖深圳成分指数成分股及深圳中小创新指数,股份市值最低60亿元人民币。

  另一项升级是不设总额度限制,但是为了防范大量资金每天进出的跨境流动性风险,仍然设有每日额度限制,“港股通”是105亿元人民币,“深股通”就是130亿元人民币。

  据了解,大陆投资者可投资的港股数目增至417只,北上深股通股份则有881只。根据大陆与香港两地交易所公布的名单,大陆投资者可投资的港股,由沪港通的315只增至417只,新增的包括比亚迪(01211.HK)、中兴通讯(00763.HK)、金蝶国际(00268.HK)及多只体育股等。

  至于北上投资者可以投资881只在深圳上市的股份,当中以中小板为主,只限专业投资者投资的创业板股份逾200只,连同沪港通,可投资的股份数目增至1450只。

深港通即将开车!A股何去何从?——链接

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