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美联储是否加息在于通胀 关于通胀你明白多少?

文/康宇 来源:第一白银网 11-01 17:18
摘要 随着一次又一次美联储会议以来,今年的加息进程被一次又一次搁浅,随着年末来临,目前12月被市场认为是最有可能加息的时间,加息预期已经突破70%,那么究竟是什么一直拖延着美联储的加息行动呢?

第一白银网11月1日讯 随着一次又一次美联储会议以来,今年的加息进程被一次又一次搁浅,随着年末来临,目前12月被市场认为是最有可能加息的时间,加息预期已经突破70%,那么究竟是什么一直拖延着美联储的加息行动呢?每次美联储议息会议,我们都能听到一句话,那就是“目前美国还没有达到2%的通胀目标,所以暂时还不具备加息条件”。那么这个通胀究竟是什么意思?这里第一白银网的小编就为你详细解读一下什么是通胀。

美联储是否加息在于通胀 关于通胀你明白多少?

通货膨胀

作为一个经济学术语,“通胀”是“货币供应膨胀”的简写。普通大众经常认为通胀的意思是“价格上升”。这一点也不奇怪,因为货币供应增加带来一个很普遍的效果就是更高的价格。然而,政府政策的支持者经常说,‘如果量化宽松与其另外一个孪生儿,也就是部分准备金银行制度是如此糟糕的话,那么为何没有通胀?’

为应对这个难题,以下我们列出了六个值得注意的因素:

第一:对我们使用的术语我们应该很清楚。我们不能像上面一样以一个不严谨的意义来谈论“通胀”,相反把通胀看作是货币贬值才更准确。而货币贬值正是以各种方式制造货币带来的实际效果。我们以购买力下降的形式来经历货币贬值。这是一个硬币的两面:一面能反映出另一面。

第二:上述问题忽略了这样一个事实,即在此过程中使用的衡量方式本身就是不可靠的。当以一种必需的商品如原油为参考来客观的衡量——而不是以消费者价格指数来衡量时,购买力的下降是最明显的。政府的统计员选取了一篮子他们认为是典型的但却是名义上的“消费者商品和服务”来统计消费者价格指数,而消费者价格指数反映的正是这些商品和服务成分的价格。这一篮子的商品和服务内容会出现周期性改变,从而导致消费者价格指数无法作为可信任的客观的价格晴雨表。消费者价格指数支持的是非独立财库统计人员的工作,并且相关联的也是那些基本不怎么会出现在你我购物篮内的商品。

第三:新制造出来的特权货币必须流向某个地方——因此这些新制造出来的货币就流入到了其第一个接手人的手里,那些最不需要货币的银行,金融机构,政府机构和城市富裕阶层手里——这加剧了贫富差距——从而在地产,豪车,游艇和许多富人才能承担的玩意儿上带来了资产泡沫。因此,不要说“没有通胀”——只不过是那些资产价格并没有计算进官方的消费者价格指数统计内。

第四:在凭空制造货币上,欧洲央行可谓是乐此不疲,这让欧元区内的银行不得不依靠货币制造来存活。欧盟南部国家的偿付能力取决于欧洲央行承诺的无限的货币救助——这都是拜德拉吉“不惜一切代价”的做法所赐。但是,在下一次救助到来前,欧洲各国政府不得不尽最大努力来以任何方式提振支撑无偿还能力了的银行。比如在意大利,政府就已经“邀请”了该国的养老金在一支叫” Atlante”的银行基金中投资5亿欧元。而这支基金的成立正是为了以买家的身份采取最后措施来帮助意大利的借款机构减轻负担(意大利借款机构的不良债务相当于国内生产总值的五分之一)。由于用完了其他人的资金,意大利政府现在正在打养老金的主意。

第五:同样地,毫无疑问你肯定听过所谓的“直升机撒钱”。直升机撒钱实际上是量化宽松的变体。某些政治家支持的正是这种直升机撒钱式的量化宽松,他们轻率的谈论着“给人民带来量化宽松”的需求。直升机撒钱的主意就是去绕过财政官员,通过政府开支把新印出来的钱直接投送到人们手中,这样一来这些普通民众(而不是富裕阶层)就能从突然得到的财富获益,并通过花掉新得到的财富来帮助经济。这个主意再一次犯了把“货币”等同于“财富”的根本错误。如果每个人都突然发现免费的施舍品(此指通过直升机撒钱获得的资金)让他们的银行账户鼓了起来,那么这之后价格涨起来还会剩多少时间?(并且考虑到直升机撒的钱也来源于央行,因此你可以肯定金融行业肯定会最先染指这些钱的)

第六:最后一点涉及的是故意为之的以及导向完全错误的对利率的压制会带来腐蚀作用。如果利率可以寻找到自己的市场水平,那么利率将会真正代表货币的时间价值,或者说代表的是私营行业为获得流动性准备付出的代价——要么就是现在花钱,要么就是储蓄起来用作未来的开销。

压制利率还是另外一种刺激需求的绝望的尝试。通过压制利率,央行希望这能带来生产性的经济活动。但是在萨伊定律前,这种希望落空了。萨伊定律认为,我们生产是为了消费。扭转这个定律带来的是愚蠢的“需求管理”,就好像刺激需求会魔法般地带来能满足需求的生产。如果这是真的,那么委内瑞拉和津巴布韦肯定要竞争世界最繁荣经济体的头衔了。

压制利率会破坏时间偏好的自然衡量。它让许多长期的基础设施投资计划搁置,因为在私营领域没有资本项目生产商会去开始一个无法获得可靠估价的项目。毕竟,谁知道什么时候利率又会上浮呢?并且利率升高会给项目带来什么经济成本呢?这些不确定性阻碍了行动。

资本资源分配的不当对私营建筑行业来说风险太大了。看看很多公营领域制造的错误吧:西班牙的机场没有飞机降落,葡萄牙的行车道没有车辆在上面行驶。那么英国呢?等着第二条高速铁路,等着新的机场跑道和Hinckley-以及其它各种“无利息”的项目,这些项目从没有经过任何可靠的经济计算。

那么最终我们的生产领域会怎样?近零位的利率支持了那些资本要求最小的短期生产计划,导致低风险廉价产品生产线的出现。这就是我们为何会有“一英镑店”,99p店以及其它各种低劣店面的原因——这些店面分布在郊区的高速边——创造了零通胀率的幻象。


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关键词: 通货膨胀

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