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新一轮金融危机袭来?全球经济政策不确定性创历史新高

文/胡庚 来源:第一白银网 10-27 18:36
摘要 芝加哥大学商学院教授Steven J. Davis在1997年开始创立了一个经济政策不确定指数(Economic Policy Index),该指数追踪的是媒体提及经济政策不确定性的频率。

  第一白银网10月27日讯 近期对12个主要国家的新闻报道的追踪分析显示:在英国“脱欧”余波未了,美国大选的前景未定,以及全球范围的其他政治事件层出不穷的状况下,全球经济政策的不确定性在2016年创下了历史新高。

新一轮金融危机袭来?全球经济政策不确定性创历史新高

金融危机

  芝加哥大学商学院教授Steven J. Davis在1997年开始创立了一个经济政策不确定指数(Economic Policy Index),该指数追踪的是媒体提及经济政策不确定性的频率。

  EPU指数在亚洲金融危机、911、伊拉克战争、全球金融危机急剧上涨。今年,在退欧等事件影响,EPU指数攀上纪录高点。

  报纸是强大的数据源,因为它们的许多数据库可以追溯到几十年前的数据,并每天更新。这些指标是由满足新闻报道的三个标准比例所构成的,必须与经济政策的不确定性有关。新闻报道不仅反映了一个时代所忧心的事情,也能改变人们的想法。

  Steven Davis表示,报纸反映出了现实中不完美的一面。报纸上记载了一些可能不被传统消息来源所捕获的见解,当然这些内容也符合人们对现实的看法。

  政策不确定性可能会导致企业的投资不足,减少就业,并且减缓消费支出。

  据研究人员称,近年来,全球经济政策不确定性,不光能从新闻报道中看出端倪,诸如美联储的褐皮书报告,以及衡量市场恐慌情绪的VIX指数,也对此项数据的编制有所贡献。这些消息来源与新闻报道的大体一致。而从下图可见,自2008年左右开始,与政策相关的不确定性一直在增长。

新一轮金融危机袭来?全球经济政策不确定性创历史新高

经济政策不确定指数

  该指标衡量随着重大事件的发生而时起时落的经济景气指数。诸如9·11恐怖袭击与2009年发生的全球金融危机,都会使这一指数发生变化。

  过去5年以来,平均全球政策不确定性指数已经相比此前上升了60%。最近该指数甚至比2008年金融危机时还要高。一方面,英国退欧公投带来不确定性,另外新兴市场也境况不佳,巴西经济此前面临衰退、土耳其面临军事政变。

  Steven J. Davis称,有很多信息和经济情绪都未能完全反应在经济数据中,新闻已经存在了很多年,一旦他们能被用某种方式解读,就可以提供独特而有意义的信息。

  全球政策不确定性表现出居高不下的状态

  政策的不确定性会影响经济,从而导致公司投资不足,降低招聘的频率以及减缓消费支出。在过去的五年中,全球平均不确定指标已比前几年高出约60%,甚至超过了2008年房地产危机与经济衰退的时期。最近全球各国发生的重大事件,带动了大部分国家政策风险指数的上涨。尤其是英国脱欧的决定,更使得欧洲的经济不确定性指数的上涨达到了高峰。

  主要新兴市场大国中,巴西面临着经济衰退,一系列的腐败指控和对总统的弹劾等多样问题,其信用评级也已被下调。土耳其最近则刚刚阻止了一场政变,并且深陷中东地缘政治的漩涡,俄罗斯则要一面与经济衰退抗争,一面卷入错综复杂的地缘纠纷。这些政治领域的不确定性,可能会影响企业的投资意愿和雇佣决策,对经济构成额外的负面影响。

  作者Steven Davis在论文中写到,与2008年至2009年的金融危机相比,过去五年的全球政策不确定性表现出尤为居高不下的状态,由此造成了近年来全球经济令人失望的结果。该指标的设计可用来回答诸如“经济的长期变化会怎样影响经济政策的不确定性?”这样的的问题。对冲基金经理和其他市场参与者也会用他们提供的及时信息做出相应决策。贝莱德集团(BlackRock)用此概念来构建自己的内部指标。

  Steven Davis称,许多关于政策不确定srx指数的信息并没有完全反映在标准经济统计数据里。报纸基本上以当前的形式已存在数十年了,如果人们可以以自动化的方式阅读报纸,那么这就是一个等待被发掘的未被使用过的巨大的数据源。

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