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解读:这一轮人民币贬值究竟有利有弊?

文/康宇 来源:第一白银网 10-25 17:01
摘要 今年“十一”过后,人民币对美元汇率再度明显走低。人民币对美元汇率中间价10月10日大幅下调230个基点,并打破“6.7”这一近期的铁底。

第一白银网10月25日讯 今年“十一”过后,人民币对美元汇率再度明显走低。人民币对美元汇率中间价10月10日大幅下调230个基点,并打破“6.7”这一近期的铁底。之后,一直保持下跌势头,数次刷新人民币汇率自2010年9月以来的最低值。

解读:这一轮人民币贬值究竟有利有弊?

人民币贬值

“家里都是开学前一次换好的,这次开学前就突然从6.5几变成了将近6.7。一下子都多花了上万元人民币。”留学生刘明说。刘明的父母依旧给她寄来相同数额的美元作为学费和生活费,不过因为人民币汇率下跌,就必须付出更多的人民币,才能换到与往年相同的美元。刘明比较懂事,体谅父母在中国也算不上土豪,能节省的就节省些,好让父母不要太担心。

时尚皇后”买不动了

此前在2015年8月11日,中国人民银行实行了人民币汇率中间价报价机制改革,曾引发汇率暴跌超过1000点,报6.2298。此后由于引入新的定价机制等因素,从那时起,人民币一年多来已累计贬值逾8%。

上周五(10月21日),人民币对美元中间价再次大幅下调247个基点,为8月29日以来最大调降幅度。星期一(10月24日),在岸人民币对美元(CNY)开盘价一度跌破6.77。

与人民币走弱相对应的是美元持续走强。从今年10月初至今,美元指数已升值超过3%。美国经济数据,以及美联储官员言论所带来的加息预期进一步强化,都在不断推动美元相对人民币以及其他货币的升值。

“其实按照比例来说,贬值幅度每次也都不算太多,但是主要是学费加住宿费数量比较大,一次好几万美元,一点点汇率波动都会有很大的影响。而且连续两年人民币都在贬值。不知道明年开学之前的汇率会是多少,还是现在就节约点,到时候可以有些弹性。”刘明说。

她也有点后悔没早做安排,“这两年,人民币一直下跌,所以我爸妈每学期都是到开学前才兑换美元,希望人民币多少能升一些。早知道这样,前两年不如每年都把5万美元额度换满,把所需要的学费都换好。”

如果说留学生是被“绑定”一族,该花的都得花,没有很大收紧消费的余地,那么,奢侈品的买家们就开始捂紧口袋了。

在北京工作的王珊(化名)是朋友中的“时尚皇后”。每年都要趁着到美国纽约总部开会时大肆采购高端品牌的衣服和鞋包等。昨天,她在微信群里告诉在纽约的朋友们:她又要来纽约出差了。

“周六周日有空大家吃饭聚一聚吧。”王珊向朋友们发出邀请。朋友们倒是觉得奇怪,“你这一次周末也有空了?不去折扣店爆买了?” 王珊说,“不用啦,幸好以前买了不少,现在再买换成人民币价格就不合算了。买不动了。”

在纽约负责接待中国游客团的导游齐小姐,应该算是最不希望人民币贬值的人群了。“因为人民币的贬值,目前美国游的价格必须上调,结果就是美国游的线路没有以前那么火爆了。最近接待的两个团都没有满员。我们做旅游的和航空公司一样,跑一趟成本相对固定,但如果每个团的人少了,利润就显著下降。”齐导说,“希望人民币汇率能够稳定下来,如果再贬下去,我们只有通过改变线路或者合并旅游团等办法来对应。”

交易员见怪不怪

不过,交易员对人民币近期的节奏已是处变不惊。

“人民币自从去年突破2013年以来的窄幅震荡区间之后,就进入了一个震荡贬值的通道。”在美国一家大型银行从事美国国债利率交易的交易员李先生告诉《第一财经日报》记者:“目前市场对人民币持续贬值都已经有了足够的思想准备,不会再像去年夏天突然贬值那样,大出市场的意料。”

他解释说,“其实人民币两年贬值幅度加在一起也就10%左右,而欧元从10月到现在已经贬值了超3%。因为人民币目前还不可以像欧元那样自由兑换,所以涨跌幅度也远没有欧元和日元那样大。”

正因如此,人民币汇率目前还不像欧元、日元那样对市场消息这么敏感,“所以相对来说,少了很多短期的波动,更加容易看出中长期的趋势。”李先生总结道。

从事经济分析研究的王先生则表示,“人民币已经在10月1日正式进入了国际货币基金组织(IMF)‘特别提款权’(SDR)货币篮子。如果没有重大的变化,人民币将会一直留在SDR货币篮子内。所以,中国央行没有必要为了加入SDR维持一定的汇率,央行的政策将更加自由。”

人民币贬值对于出口肯定是利好消息——对于中国制造业来说,人民币贬值能使得出口产品的价格更有竞争力。这两年来人民币贬值近10%,对于中国的出口制造企业来说,相当于售价提高了10%,多出来的利润能大大地缓解因为土地、工资上涨造成的成本上升,缓解出口加工业向东南亚、非洲等人工更为低廉地区转移的压力。

当然,中国的部分外贸企业议价能力较弱,美国等强势采购方的惯常做法是以人民币贬值为由,压低进货价格。尽管如此,总体仍有望保留部分出口制造业的竞争力。

王先生还举了日元的例子,“日本央行为了刺激出口一直推动日元贬值,为此推出各种扩张性政策,例如负利率、长期利率调控等等。但因为日元可以自由兑换,在国际资本避险需求的影响下,今年以来一路升值,估计够首相安倍头疼一阵子了。人民币自由兑换度相对低一些,所以汇率还可以掌控。”

有序贬值可抑制资本外流

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人民币兑美元走势图

汇率震荡之下,一些新的交易应运而生。王先生说,“目前有国内的朋友通过微信向我推销离岸交割的房产。”

通常来说,如果在美国的人要在中国买房子,传统做法是把美元寄到中国再换成人民币去买房。而所谓的“离岸交割”,就是免去了国际汇款和结汇的步骤,直接把美元存入卖方在美国开设的账户里,卖方就在中国把房产过户到买方的名下。

“这样不仅省掉了我的汇款和兑换费用,而且对方还表示,如果我能用离岸交割以美元购房,他还愿意把房价下降5%。这个主意听上去不错,规避了美元兑换额度的限制,但是作为投资还是算了。”王先生的顾虑也很合理,“没有退出机制的投资不会是好投资,到时候我要脱手房产换回美元找谁去呢?”

美银美林近日给客户发了一份研究报告,认为人民币对美元汇率将持续贬值,到2017年年底,汇率将达到7.25人民币对1美元。该报告认为,在人民币突破6.7大关、达到6年来新低之后,随着G20峰会的闭幕和人民币入SDR,预计中国央行对人民币贬值更有容忍度。同时,随着各类规避人民币不能自由兑换限制的办法被发明,资本有可能加速离开中国,对人民币的汇率形成压力。


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关键词: 人民币美元

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