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日本央行率先上场 "五大考核"先发制人

文/王明伟 来源:第一白银网 09-21 09:05
摘要 全球投资者静待美联储与日本央行同日宣布利率决议这一“终极考验”。日本央行率先出炉的决议可能会同等重要甚至会更重要。

  第一白银网9月21日讯 全球投资者静待美联储与日本央行同日宣布利率决议这一“终极考验”。

 


  尽管美联储为期两天的利率会议仍是美国金融市场的主要驱动力,但对资产价格来说,日本央行率先出炉的决议可能会同等重要甚至会更重要。

  杰富瑞集团(Jefferies)首席金融经济学家麦卡锡(Ward McCarthy)指出:“金融市场当前处于危险位置,卡在日本央行和FOMC之间。尽管日本央行有举措逊于预期的历史,但其可能会是对市场走势产生更重要影响的事件。”

  那么日本央行今天可能会做出什么决定呢?目前,对于是否应进一步放松政策,以及如果需要放松具体应如何操作的问题,日本央行内部的争论日趋激烈。以下是该央行在周三结束为期两天的政策会议时可能会考虑采取的行动。

  1. 购买公债

  日本央行可能通过增持公司债的方式承担更多风险,取代该行所购买的日本国债等超安全资产。日本央行已持有3.2万亿日元(约合313亿美元)的公司债。

  这样做可以释放出日本央行决心继续放松政策的信号,但此举给经济带来的实质性影响可能有限。购买公司债会拉低利率,但日本股市现在已经可以以低成本进行融资,企业只是不愿意这么做罢了。地区性银行可能会有怨言,因为这些银行持有的公司债的回报会下降。

  2. 注入更多现金

  一些支持放松政策的人士称,日本央行应该把每年的货币基础从目前的80万亿日元提高到100万亿日元。

  此举将向经济注入更多现金并表明日本央行继续放松政策的决心。不过,如果当前政策无法给经济带来太多刺激,那么实施更多此类政策可能也无济于事。一些经济学家称,日本央行可能很快就没有资产可买了,因此加快购买速度可能会弄巧成拙。

  3. 进一步下调负利率

  商业银行持有的超额准备金的利率为-0.1%,日本央行可以进一步下调该利率。

  针对消费者和企业的利率已经很低,可能进一步下降,但家庭贷款几乎无需支付利息。这样做的话,银行会有怨言,因为这会挤压银行的利润率。一些银行可能会开始对消费者的常规银行存款收费,从而打击消费者信心。

  4. 改变目标

  日本央行可能不会设定每年购债规模目标,相反,可能设定一个利率目标(比如设定5年期或10年期国债的利率目标),然后尽可能多地购买相应国债,直到达到利率目标。

  此举将使日本央行放弃该行面临现实障碍的货币基础目标,并且仍然确保利率维持在低位。然而,此举将颠覆日本央行过去三年半的所有政策措施,可能令市场感到困惑。目前尚不清楚日本央行能否确实达到这种目标。

  5. 采取激进措施

  日本央行可能会表示,该行将通过购买外国债券的方式推低日元。该行还有可能开动印钞机为政府支出提供资金,也就是所谓的“直升机撒钱”。

  这两种举措均可能迅速刺激日本经济,并提振通胀。但是官员已经表示,日本当前的法律可能不允许采取这两种举措。如果日本尝试通过这种公然的方式推低日元,美国将提出反对。一些经济学家称,“直升机撒钱”可能导致恶性通货膨胀。

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