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疲软就业难阻美联储加息 市场再现”V形反转”

摘要 非农只是一个数据,美元V形反弹反映的是长期美国经济基本面走强,料美联储将12月加息,防止经济过热困境。”美联储的沟通似乎让全球市场更加手足无措。

  第一白银网9月5日讯 北京时间9月2日20:30,美国8月非农就业人口+15.1万,预期+18万;8月失业率4.9%,预期4.8%。作为判断加息与否的重要指标之一,非农就业数据结束了6、7月的两连涨。一时间,各界都纷纷感叹,9月甚至年内加息无望。然而,各界料到了开头,却没料到结局。

  数据公布后不久,市场出现了“V形反转”走势。美元指数最低跌至95.38,并于同日22:30反弹至95.8;美国10年期国债收益率小跌2Bp之后反而调头向上;人民币对美元先涨后跌;黄金则一路高歌猛进至1328美元/盎司附近。有外汇交易员对第一财经记者表示,“非农只是一个数据,美元V形反弹反映的是长期美国经济基本面走强,料美联储将12月加息,防止经济过热困境。”

  暴跌的非农并没那么差

  此次,7月非农就业人口从+25.5万修正为+27.5万,6月从+29.2万修正为+27.1万。然而,8月的非农数据却终结了狂欢,较上月少增了近10万人。

  此外,薪资增速也并未如期增长。美国8月平均每小时工资环比0.1%,预期0.2%,前值0.3%;8月平均每周工时34.3,预期34.5,前值34.5修正为34.4。

  FXTM富拓中国市场分析师钟越此前对《第一财经日报》记者表示,这次非农非常关键,若8月非农过低,则将排除9月加息的可能,美元将回吐上周美联储主席耶伦发表鹰派言论后的涨势,市场将重新定价该央行的加息前景。

  但“债王”格罗斯却称,8月数据让美联储9月加息的概率接近100%。“如果面对这样的数据美联储还不加息的话,那不知道什么样的情形才会行动。”

  “债王”的惊人判断不无道理。钟越也表示,这一数据仍存在不确定性。“根据对过去五年数据的统计,8月非农通胀会低于预期,理由是在备受欢迎的假期期间调查回执率较低,且在学年开始之际就业难增长。之后8月数据往往会被大幅上修,上修幅度升至高达10万。”

  西太平洋银行此前表示,在过去的5年中,8月非农就业数据均弱于预期,而在过去18年间也有14次符合规律,过去5年的预期与实际的平均差额为-4.9万。另一方面,从非农数据和8月美国ISM制造业不及预期的表现来看,8月制造业表现意外不佳是主要原因,而制造业增速意外放缓或与美国大选临近带来不确定性增加有关,且7月美国耐用品订单增长好于预期,同时制造业产出和制造业就业人数也有所增长,因此后续增长或出现改善。

  事实上,市场的后续表现也论证了“加息仍在路上”。中信固收分析称,数据公布后黄金急速大涨逾20美元,升至1330美元/盎司,但随后回落至1323美元/盎司;美元指数跳水至95.32,但之后大幅反弹,超数据公布前的水平;日元急涨后下跌剧烈,抹去涨幅;美国10年期国债收益率小跌2Bp之后反而调头向上。此外,联邦基金利率期货显示出的加息可能性一度降至18%,但又很快升至21%。

  中国呼吁美联储加强沟通

  不可否认的是,市场当前仍然难以揣摩美联储的真正含义,也有分析人士称,在不确定性激增的全球环境下,且行且看的美联储心里也并没有底。

  上周,耶伦表示,“由于近期劳动力市场表现稳健,以及我们对经济活动和通胀的预期,我相信,进一步加息的可能性在近几个月有所上升。”

  8月以来,多位地方联储主席纷纷释放鹰派信号。美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(Dudley)在北京时间8月18日晚间在接受采访时称,“我们正逐渐接近加息时间点,9月份加息是有可能的。”他认为美国经济情况总体良好,且通胀也在逐步接近2%的目标,此前油价下挫是使得通胀目标久久无法实现的原因。杜德利拥有FOMC永久投票权,他也被看作与耶伦看法相近的美联储官员。

  尽管有观点认为,美联储的沟通似乎让全球市场更加手足无措,但也有解释称,美联储的鹰派言论并非针对9月加息,而是为了收窄市场与美联储对加息的巨大预期差。此前,市场甚至认为,直到2017年一季度也不会加息。

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